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預計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主

【螺紋&熱卷】

需求進入旺季，回暖幅度有限，地產新開工疲弱仍影響復蘇成色，庫存繼續下降，熱卷累庫壓力有所增大。政策穩增長加碼，基建、制造業邊際企穩，房地產疲弱局面仍有待改善，一、二線城市各種限制性措施逐漸放松，刺激效果有待觀察。產量有所回升，鐵水再創年內新高，關注粗鋼平控推進情況。盤面下方仍有支撐，短期或延續區間震蕩格局。

【鐵礦】

鐵礦海外發運偏強，力拓公告上個月發生事故導致一礦點停產，目前看影響有限。需求端鐵水產量維持高位，平控預期下降，短期鐵水減產空間相對有限。全國港口庫存繼續下滑，鋼廠進口礦庫存受節前補庫影響而大幅上升。目前鐵礦供需雙強，宏觀政策利好持續釋放，地產限購不斷放松，不過礦價估值偏高且監管壓力增加，我們預計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。

【焦炭】

焦炭現貨第二輪提漲在途，貴州某焦煤礦出現重大事故恐對階段性情緒繼續提供支撐。需求端，平控壓力顯著緩解，鋼廠也在持續小幅補庫，支撐著當下的爐料需求。供應端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤雖惡化但副化利潤較好，焦炭整體產量小降。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本階段性堅挺，會導致當前焦炭現貨趨勢紊亂，期價小幅升水，短期走勢仍震蕩為主。

【焦煤】

國內焦煤情緒稍有緩和，但貴州某焦煤礦再出重大事故，國內煤礦供應恐仍將受影響。蒙煤通關繼續千車水平，澳煤階段性大漲后也持穩，整體煤炭情緒仍較強。國內煉焦煤礦雖然整體處于復產狀態中，但再出重大事故導致貴州周邊輻射市場出現供應偏緊格局。且中下游低庫存仍提供向上彈性，所以短期焦煤現貨情緒易漲難跌，暫時鐵水高產格局下難有顯著回落。期價由于為升水格局，而現貨端高價成交有所走弱，因此仍然看震蕩稍有偏強。

【錳硅】

市場對能耗雙控政策或有落地預期，但是在短期內側重穩增長的背景下，能耗雙控政策難有實際推動。化工焦跟隨主焦價格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動了期貨價格，是近期價格上漲的主要原因。從供需來看，供應水平仍在高位，粗鋼產量有所下降，供應過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。成本方面，降電費并未落地，化工焦價格強勢上漲，太省了成本水平。不過當下市場庫存仍未去化，矛盾重點逐漸轉變，如果價格大幅上行，建議短期逢高試空為主。

【硅鐵】

市場對能耗雙控政策或有落地預期，但是在短期內側重穩增長的背景下，能耗雙控政策難有實際推動。需求方面，粗鋼產量有所下行；次要需求方面無亮點。供應方面，硅鐵周度產量較為穩定。整體供應仍然過剩，且市場庫存仍處高位，對價格形成一定壓制。成本方面，受能源價格上行帶動，蘭炭價格近日拉漲200元/噸以上，成本的抬升提振了硅鐵期現貨價格，考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關政策約束動力煤價格，預計7300一線附近支撐較強。如果短期內價格大幅上行，判斷更多的是情緒化上漲，建議逢高試空為主。